上半年净值平均上涨%，抗跌性还强！红利策略能照搬吗？

A股纷纷扰扰，红利是真的稳。

根据Wind数据，截至2024年6月17日，红利低波和中证红利指数今年以来的累计涨幅分别为13.31%和9.52%，显著高于同期上证指数的1.38%和创业板指的4.5%的跌幅。

如果你买了红利基金，那么要恭喜跑赢了大多数人了。上半年，红利基金净值平均上涨4.19%，多只红利基金净值上涨超过10%。

华泰证券表示，上半年净值平均上涨%，抗跌性还强！红利策略能照搬吗？2024上半年股票型ETF获超4000亿净流入，其中红利和非银类ETF资金净流入较多。作为以获取未来稳定的股息收入为目标的策略，红利策略从定义上就证明其长期有效，因为红利本身就是一种股东获取公司长期经营收益的典型来源。红利策略本身在当下或仍是一种优质的长期收益来源，更应该关注如何选择合适的方式或者产品来力争充分获取红利风格的长期收益。

红利策略到底是啥？

红利资产通常是指长期持续现金分红、分红比例比较高的上市公司，可以从多个角度来看。从不同行业选择分红的公司数量占比情况来看，银行、非银金融和建筑行业选择分红的公司数量较多。

研究发现，在过去10年中，中证红利全收益指数有7年收益跑赢沪深300全收益指数，且在市场向下的年份中（2016年、2018年、2022年、2023年）展现出较强的抗跌性。

近年来随着政策持续引导上市公司加大分红力度，上市公司盈利能力显著提升，上市公司分红意愿持续提升。随着十年期国债收益率中枢不断下移以及企业分红意愿增强，红利资产仍具投资价值。

随着越来越多的人照搬红利策略，是否会发生交易拥挤？

券商研报指出，经过前期的震荡调整，当前大部分红利资产拥挤度处于中等偏低或较低位置。以中证红利指数来看，当前拥挤度水平明显较低，指标水平仅在30%左右。

在投资上，摩根资产管理公司认为，当前我国正处于新旧动能转换的过渡阶段，国内无风险利率继续下行可能是大概率事件，这或将为红利类资产的超额收益带来长期支撑。

从过往中证红利指数与10年期国债到期收益率的走势可以看出，由于红利资产的“类债”属性，红利资产与债券利率升降大部分时间呈“反向”关系。究其原因，主要在于当债市利率走低，红利资产的高股息优势增强，资金加大配置红利资产以套利。同理，当债市利率走高，红利资产的股息吸引力下降，资金回流债市以套利。

说了这么多，投资者要基于自身风险偏好和投资目标，通过合理配置高股息资产，把握市场机会，实现长期资本增值。