经导财评丨北交所与沪深交易所错位竞争更明显

经济导报记者时超

沪深京三大交易所IPO受理重新启动，却出现明显差异。有统计显示，6月20日以来，沪深交易所各新增了1家IPO受理企业；相比之下，北交所人气火爆，新增IPO受理企业达到28家。

为何北交所IPO申报积极性会率先回升？

笔者认为有两大因素。其一，北交所上市门槛要比沪深交易所低，特别是新“国九条”进一步完善发行上市制度，给出提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等举措后，北交所上市条件并未发生太大变化，IPO难度相对较小。

其二，是北交所与沪深交易所IPO申报企业的经营规模、群体差异。北交所对接专精特新“小巨人”企业数量更多，“上市备选”群体也大。较小的经营规模，也方便排队公司更快适应政策变化，出现“船小好调头”的情况。

值得注意的是，北交所今年打通了与新三板的“快车道”，企业上市速度有望明显提升，经导财评丨北交所与沪深交易所错位竞争更明显这也增加了北交所IPO的吸引力。据悉，今年4月北交所向券商下发了《关于直联机制优化安排有关事项的通知》，直联机制是指在新三板与北交所一体化发展的市场架构下，对于意在挂牌满一年后立即申报北交所的申请挂牌公司，经企业主动申请、主办券商核查确认，全国股转公司、北京证券交易所实施内部审核监管流程再造，由同一部门集中归口管理其挂牌审核、持续监管、融资并购、上市审核等业务，在挂牌期间夯实规范运作基础的前提下，着力提高发行上市环节审核质量与效率。

具体而言，就是企业从新三板挂牌到提交上市申报文件的间隔时间，由“18个月内”缩短至“12个月内”，并且鼓励在“6个月内”提出验收申请，这将使得企业通过直联机制上市的速度大幅加快。更快的上市速度，可以满足一些急于上市，尤其是签有对赌协议的企业的需求。

综合来看，北交所IPO排队热情高涨背后，是在多层次资本市场体系建设下，北交所与主板、科创板、创业板错位发展趋势更为明显。它将主要精力用于培育和发展创新型中小企业，即那些专注于特定领域、具备专业化技术、精细化管理和新颖化产品的企业。通过北交所的支持和培育，这些中小企业有望快速成长为我国经济发展的新动力，于资本市场崭露头角。